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| 【節(jié)能】金通靈：工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域首選最強競爭者 |
| （時間:2011-1-17 8:36:23） |
工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域首選標的，買入評級，空間50%：
受益國家對于鋼鐵廠、電廠等的節(jié)能減排政策，公司傳統(tǒng)大型離心機獲得增長新動力。公司率先開發(fā)出單級高壓離心機，進口替代空間巨大。新成立合同能源管理公司，公司擁有較為成熟的風(fēng)系統(tǒng)解決方案，是工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域首選企業(yè)。我們預(yù)計公司未來幾年將保持50%的復(fù)合增長，相比陜鼓等企業(yè)市值嚴重低估，買入評級，目標價75，空間50%。
風(fēng)系統(tǒng)制作商，工業(yè)領(lǐng)域合同能源管理舍我取誰
我們認為，工業(yè)節(jié)能將成為未來幾年增長最快的節(jié)能領(lǐng)域，主要由于：1）節(jié)能總量達。我國電機系統(tǒng)用電量占全國用電量的60%，其中風(fēng)機占全國用電量的10%以上；2）節(jié)能空間大。節(jié)能我國電機系統(tǒng)運行效率比國外先進水平低25～30％；3）高經(jīng)濟性。工業(yè)節(jié)能產(chǎn)品投資回收期通常在1 年左右。
金通靈是公司是國內(nèi)領(lǐng)先的風(fēng)系統(tǒng)解決方案提供者和規(guī)模最大的離心風(fēng)機產(chǎn)品制造商，進入工業(yè)領(lǐng)域合同能源管理，優(yōu)勢無可比擬：1）工業(yè)企業(yè)風(fēng)系統(tǒng)節(jié)能是一個系統(tǒng)工程，節(jié)能實施方必須精通各種風(fēng)機系統(tǒng)，對系統(tǒng)參數(shù)設(shè)計要有充分把握，做風(fēng)機系統(tǒng)的企業(yè)是首選。2）工業(yè)節(jié)能涉及鋼鐵廠、電廠的核心設(shè)備，如果系統(tǒng)和節(jié)能設(shè)備搭配不當(dāng)，停機造成的損失無可估量，合同能源管理理應(yīng)由系統(tǒng)方來承擔(dān)。
國內(nèi)率先研發(fā)成功高速離心鼓風(fēng)機，3 倍目前存量的進口替代空間
高壓離心鼓風(fēng)機廣泛應(yīng)用于污水處理、火力發(fā)電及焦化、鋼鐵、石化等行業(yè)，隨著污水處理量的增加和污水處理設(shè)備的升級換代將極大拉動高速離心鼓風(fēng)機市場。目前用于污水處理的高速離心鼓風(fēng)機市場容量40 億，其中70%依賴進口。公司是首個研發(fā)出30000 轉(zhuǎn)單級高速離心鼓風(fēng)機的企業(yè)，進口替代空間巨大。預(yù)計公司2010年高速離心鼓風(fēng)機銷售將達到0.6 億元，目前在手訂單近0.6 億元，2011 年有望實現(xiàn)1.8 億元以上銷售。
產(chǎn)能翻番，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受益國家產(chǎn)業(yè)政策
受益于鋼鐵、電廠和水泥等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級、區(qū)域整合、以大代小、節(jié)能降耗改造，大型離心風(fēng)機未來幾年有望保持30%左右的復(fù)合增長。公司的離心風(fēng)機在鋼鐵、電力行業(yè)市場占有率全國第一，水泥行業(yè)市場占有率第二，將充分受益行業(yè)增長。公司目前基本滿產(chǎn)，隨著柳州、南通生產(chǎn)基地的建成，產(chǎn)能將翻番。公司利用超募資金在北京周邊和蘭州新建生產(chǎn)服務(wù)中心，售后服務(wù)范圍已覆蓋全國。
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